Como em outros mercados emergentes, a inflação disparou em todos os países da América Latina em 2021 e atingiu patamares desconhecidos em 2022.

Em 2021, a inflação total na América Latina aumentou 11,9% e deve aumentar outros 10,4% em 2022. Apenas a África apresenta valores de inflação próximos dos da região, com 10,6% de aumento nos preços em 2021, enquanto as demais regiões apresentam valores muito mais moderados (entre 2 e 4%).

Os países com a maior inflação da região são: Venezuela com 284%, Suriname com 61,5%, Argentina com 55,1%, Haiti com 23,9%, Brasil com 11,3%, Paraguai com 10,1%, Jamaica com 9,7%, Chile com 9,4% , Uruguai com 9,3%, República Dominicana com 9,1% e Colômbia com 8,5%.

Inicialmente, a inflação foi impulsionada pelo aumento dos custos dos alimentos e da energia. Entretanto, nos últimos meses, o fenômeno se intensificou devido à inércia da política monetária e às práticas de indexação salarial, contratos que ajustam automaticamente seus termos com a inflação.

A guerra na Ucrânia também foi um fator determinante no choque inflacionário na região. Segundo estimativas do Fundo Monetário Internacional (FMI), um aumento de 10 pontos percentuais nos preços mundiais do petróleo causaria um aumento de 0,2 ponto percentual na inflação no Brasil, Chile, Colômbia, México e Peru, enquanto um aumento de 10 pontos percentuais nos preços globais dos alimentos levaria a um aumento de 0,9 ponto percentual na inflação, o que sugere que as pressões inflacionárias continuarão a ser influenciadas pelo conflito no próximos meses.

Na região mais desigual do mundo, a erosão da renda devido ao aumento dos custos de alimentos e energia continuará agravando as tensões econômicas e sociais enfrentadas pelas famílias mais vulneráveis.

Principais fatores

Os principais fatores que impulsionaram a inflação em 2021, além da crise social e econômica causada pela pandemia de Covid-19, foram os preços das matérias-primas e das importações devido ao papel que desempenham nas economias de países emergentes.

Há também fatores domésticos que contribuem para a forte alta dos preços, embora sejam específicos de cada país. Mas de forma geral, a região vem tendo dificuldade em recuperar o consumo privado após a crise sanitária.

O estímulo fiscal e outras medidas de apoio aumentaram a demanda por bens, elevando os preços dos produtos da cesta básica.

Moedas latinas impulsionam a inflação

Além do fenômeno global da inflação, devemos levar em conta o efeito direto da depreciação das moedas latino-americanas nos últimos dois anos.

Essa desvalorização responde à incerteza sobre a economia futura, que faz com que as pessoas procurem proteção em moedas mais estáveis, como o dólar, e se abstenham de se sustentar em moedas locais. As moedas do Chile, Colômbia e Argentina sofreram desvalorização de 10% em 2021, o que os coloca em situação precária em relação ao comércio mundial.

De fato, já estamos vendo aumentos de taxas e a retirada de estímulos que acompanharão a região ao longo de 2022. Especialistas acreditam que não voltaremos às taxas de inflação pré-pandêmicas enquanto a guerra entre Ucrânia e Rússia continuar e os preços da energia não forem contidos.

Petróleo, gás e eletricidade dispararam na região nos últimos meses devido à alta demanda, algo que provocou protestos em vários países. Alguns governos da região decidiram subsidiar energia para reduzir custos, mas essas medidas parecem mais eleitorais do que eficazes.

Os governos da região podem intervir para mitigar a inflação por meio de subsídios à demanda, dando às pessoas a capacidade de decidir. Por exemplo, em vez de subsidiar o preço do gás, o governo opta por conceder aos cidadãos vouchers que podem gastar de acordo com sua necessidade.

Os primeiros meses de 2022 mostram que o problema da inflação não é temporário: a demanda por gás e petróleo é maior que a oferta, os gargalos nas cadeias de suprimentos continuam, a pandemia segue vigente e a guerra do outro lado do mundo impacta a região.

A inflação é o inimigo número um dos cidadãos de qualquer país que, com os mesmos salários, devem comprar bens e serviços a preços muito mais altos. Se continuar, a situação pode aprofundar a crise econômica e social na região, desencadear novos protestos e deixar os próximos governos da América Latina sem uma base para executar políticas sólidas de desenvolvimento.